由 seo 来源：雪球App，作者： 杳杳寒山道，（https://xueqiu.com/5149251894/295324063）
u加密货币交易所龙头，合规引领发展。Coinbase为全球第一个上市的加密货币交易所，背后是合规强的体现。2024年2月，Coinbase市值超越中国香港交易所，成为全球第四大上市交易所。业务以交易为主，订阅为辅。拥有零售、机构、生态系统合作伙伴三大客户群体。交易方面提供投资、消费、付款与收款三大服务，订阅与服务方面，提供托管、存币、质押、借款与贷款、分发、构建和支付等服务。
u行业：加密货币势头渐起，telegram官网最新下载的网站是什么四催化下上行周期将至。后期加密货币市场存在四大催化：1）催化一：比特币挖矿奖励减半，币价上行趋势相对明确。虽然比特币总量恒定为2,100万枚，但出于稳定币值、控制通胀等目的，比特币大约每隔4年区块奖励会减半一次。前三次区块奖励减半之后（2012年11月、2016年7月、2020年5月），比特币价格均呈现上涨趋势。第四次比特币区块奖励减半发生在2024年4月20日，当天，BTC价格约为64,262美元，减半后开启新一轮上升周期。历史上的三次比特币减半，减半后比特币的币价都冲到了新高，上一轮有两个高点，一个是64,000美元/BTC，一个是69,000美元/BTC。这一轮减半仍有望推动BTC价格再创新高。2）催化二：美联储待开启降息周期，后续流动性充裕有望推动BTC价格开启新一轮“长牛”。3）催化三：加密货币ETF市场加速扩容，有望开启加密资产上行周期。4）催化四：全球对待加密货币的监管态度逐渐转向积极。
u增长逻辑：资产、产品、客户飞轮效应，深度参与BTC现货ETF及期权。服务三大差异化客户群体，资产、产品、客户构成商业模式闭环，实行差异化费率，鼓励大单交易。近年来积极开展业务创新，资产广度深度迅速扩张，并且扩张资产需满足严格的上市流程。截至2024年6月5日，在Coinbase上有248种加密资产可在该在线平台进行交易，在Coinmarketcap平台综合评分排名靠前，货币对支持数量为402，以流动性取胜。截至2023年11月，美国发行的12支比特币现货ETF产品其中9支由Coinbase托管，后续及期权放量后有望推动公司业绩上涨。并且透过Binance看Coinbase创新业务的可能性，待美国监管妥协之际，衍生品合约或将打开第二增长极。
l零售客户：Coinbase为零售客户提供主要的金融账户——一个安全、值得信赖且易于使用的平台，用于投资、存储、支出、赚取和使用加密资产。
l机构客户：Coinbase通过建立在强大安全基础设施之上的先进交易和托管技术，为对冲基金、资金管理者和企业提供进入加密货币市场的一站式服务，还提供最先进的市场，具有深厚的流动性池，可用于加密资产交易。telegram的的官网最新地址是什么
l生态系统合作伙伴：Coinbase为开发者、商家和资产发行者提供一个技术和服务平台，使他们能够构建利用加密协议的应用程序、积极参与加密网络并安全地接受加密货币作为付款
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l公司营收有交易收入、订阅和服务收入、其他收入三部分构成，其中交易收入占比最大，其次是订阅和服务收入，最后是其他收入，2024年Q1交易收入营收占比66%，订阅和服务收入占比31%，其他收入占比3%。
l2023年：公司营收31.08亿美元，其中交易收入为15.20亿美元；订阅与服务收入为14.07亿美元；其他收入为1.82亿美元。
l2024年Q1：公司营收16.38亿美元，同比增长111.90%，其中交易收入为10.77亿美元，同比增长187.20%；订阅与服务收入为5.11亿美元，同比增长41.16%；其他收入为0.50亿美元，同比增长38.89%。
l2022年因加密市场资本化（包括平均加密资产价格）下降，导致2022年公司营收较2021年下滑较大，2022、2023年公司营收趋于稳定，2024年可以看出公司出现较大复苏，仅Q1营收就已经超过了2023年整年营收的一半
公司营业收入中，2023年美国地区营业收入为27.26亿美元，占总营业收入比重为88%；其他地区营业收入为3.83亿美元，占总营业收入比重为12%，从地区营收占比可以看出公司市场主要集中于美国。
l2023年公司净利润为0.95亿美元，实现了净利润的扭亏为盈，2023年公司净利率为3.05%，2024年Q1公司净利润为11.76亿美元，净利润为71.83%，仅Q1的净利润已经超过了2023年整年的净利润，明显看出公司的复苏。
加密货币市场极为复杂，价格波动可能受到多种因素的影响，包括市场预期、投资者行为、宏观经济指标、技术发展、监管环境变化等。纵观美联储加息及降息周期对BTC价格的影响：
l2020年3月16日宣布了一次历史性的降息决定，将联邦基金利率目标区间下调至0%至0.25%，降息100BP，这是自2008年金融危机以来美联储首次将利率降至接近零的水平。同时，美联储还宣布了规模达到7000亿美元的量化宽松计划。资本市场流动性极其充裕推动了BTC价格第一轮长牛，2telegram中文地址在哪里020年3月16日至2021年4月16日，比特币价格从5398美元升至63179美元，上涨超10倍
lETF发行现状据RockFlow，(1)比特币现货ETF问世三个月带来美元传统资金涌入，助力比特币价格创下73000美元的历史新高。(2)比特币现货ETF的价格牢牢追随比特币本身。推出三个月时间，IBIT和富达FBTC实现近45%的回报（其他规模较小的ETF也基本追平此收益）。(3)比特币的这一波牛市与全球流动性周期以及比特币减半周期保持一致，现货ETF的通过意味着加密行业正进入“转折点”阶段。
lETF期权蓄力：以和灰度比特币信托等信托产品为基础资产的期权即将上市美国证券交易委员会（SEC）公布了纽约证券交易所美国公司（NYSEAmericanLLC）的提案，旨在修改规则915，以允许比特币ETF、灰度比特币信托（GBTC）及任何持有比特币的信托的期权上市和交易。此举旨在为投资者提供更多获取比特币市场曝光的机会，并作为对冲工具满足投资需求，同时保持与现有ETF期权相同的交易规则和程序。SEC将在发布通知后45天内做出决定，可能延长至90天。美国证券交易委员会（SEC）此前已就引入比特币现货ETF期权交易的可能性征求公众意见。
根据CoinMarketCap数据，截至5月28号12时，770家加密货币现货交易所在24小时的交易总额为88.66亿美元。
l其中Coinbase以总计19.32亿美元的交易量位列第16。
l“流动性”一词用于定义在不对市场价格造成重大影响的情况下出售或购买资产的能力。它还与将资产转换为法定货币的难易程度有关。难以转换为现金的财产或资产不具有流动性，而能够立即转换的财产或资产被视为流动资产。
lCoinbase以交易收入为主，通过提供订阅、服务扩大收入来源Coinbase的交易支持个人、机构投资者；品种涉及现货和衍生品。Coinbase的订阅、服务包括稳定币、托管、质押、融资以及开发者工具支持等，建立了一套从前端到后端的完整生态系统。
l资产支持种类迅速增加，带来多样化投资选择
Coinbase成立的目的是买卖比特币，但多年来，它已经扩大了其名单，既支持市场上的顶级加密货币（比特币、以太币等），又支持新型代币（ADA、TOT等）。Coinbase与其他交易所不同的一个关键优势是其严格的上市流程。在其平台上列出任何新货币之前，Coinbase会根据安全性、遵守法律法规和客户需求等各种因素进行彻底的评估。
l积极开展业务创新，服务范围扩大
2019年之前，Coinbase的产品、服务集中在交易方面，包括发送、接受、支付、分发、投资等；2019年之后，Coinbase扩大范围，新增稳定币、Prime平台、比特币现货ETF托管等一系列产品和服务。Coinbase平台集成众多区块链协议，增强了可拓展性。Coinbase于2023年推出国际交易所，支持非美国客户的衍生品交易。据CoinMarketCap，截至2024年6月5日，Coinbase衍生品业务支持47种加密货币永续合约交易，其中比特币永续合约和以太坊永续合约的交易量占比均达到20%+
可交易资产支持数量持续扩张，托管资产数量大幅增加截至2024年6月5日，在Coinbase上有248种加密资产可在该在线平台进行交易，包括热门选项比特币、以太币、泰达币、Solana、USDC、狗狗币等。公司招股说明书显示，2020年Coinbase支持90多个用于交易或托管的加密资产；截至2024年6月5日，支持可交易资产量高达248，托管资产数量达数千种，数量显著上升
Coinbase综合评分排名靠前，货币对支持数量为248，以流动性取胜
截至2024年6月5日，根据CoinMarketCap基于流量，流动性，交易量等对交易所进行排名和评分，CoinbaseExchange以8.2的综合评分排名位居第2。比较这5大交易所支持的币种数量和货币对数量可以看出，CoinbaseExchange支持的货币交易数量为248，货币对交易市场数量为402，支持美元、欧元和英镑与加密货币的兑换。虽然数量并不占优，但流动性评分居于前列；
Coinbase主流货币对交易流动性亮眼，加密资产规模有待进一步扩大
流动性评分反映了该交易所列出的前25个交易对的平均值。这些交易对不包括稳定币/稳定币交易对。使用前25个交易对的平均值不会偏向于具有大量交易对的交易所。根据CoinMarketCap数据，截至2024年6月5日，Coinbase在24h内的加密资产交易量为29.15亿美元，而流动性评分为794，居第二。Top25货币对中前三名分别是比特币/美元对、以太币/美元以及泰达币/美元，分别占整个交易量的43.44%、8.52%、6.47%。
Coinbase是加密货币行业先行者，注重合规、安全性Top5交易所中，Coinbase成立时间最早，对杠杆交易持审慎态度。公司注重合规，未受到美国政府的使用限制。
l重视合规，衍生品交易起步较晚
早期因为合规，Coinbase无法提供大量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，导致其在交易量方面远远落后于美国境外的同类交易所。但正因为早期的合规建设，Coinbase于2020年净利润由亏转盈，在2021年业绩迎来增长。同时也凭借着自身的合规优势成为机构的“比特币大管家”，平台托管的比特币数量远超其他交易所。
lCoinbase永续合约交易费率为0，衍生品交易发展逐步提速
根据CoinMarketCap数据，截至2024年6月5日，Coinbase24h的衍生品交易总量为7.56亿美元，未平仓合约量为0.37亿美元，挂单费率（MakerFees）和吃单费率（TakerFees）均为0。在费用率上面，Coinbase具有明显优势，零费率可以减少Coinbase平台上的投资者交易成本，增加衍生品市场流动性。按照CoinMarketCap基于流动性和交易量等多因素排名，Coinbase目前位列第61。由于Coinbase于2022年成立衍生品交易所（2023年成立国际交易所），目前Coinbase支持交易的衍生品品种为47，平台的衍生品市场交易的发展正处于起步期
加密货币钱包是一种设备或程序，用于发送和接收加密货币及数字资产。
一个加密钱包至少持有一个“账户”或子钱包，账户两个关键信息是公共加密地址和私钥，加密钱包的一个关键功能就是管理私钥，加密钱包提供了一种方法，将这个私钥以更便于人阅读的格式记下来，称为恢复短语、秘密短语或种子短语。恢复短语是一个单词列表，通常在12到24个单词之间，它们允许你重建你的加密钱包并在你的加密钱包被销毁时访问你的资金
l加密钱包包括两种类型：
1）“冷钱包”是最安全的加密货币钱包类型，因为它们的私钥储存在一个物理设备上，理论上无法通过或互联网访问。当用户需要进行交易时，他们只需将硬件钱包（通常通过USB）连接上。硬件钱包会在不泄露私钥的情况下签署交易。硬件钱包的缺点是设备的成本和可获得性。Ledger和Trezor是众所周知的硬件钱包品牌。
2）“热钱包”存在于计算设备上，比如桌面电脑、智能手机或网络浏览器。由于计算设备运行许多程序或应用，它们容易受到病毒、恶意软件和网络钓鱼攻击的影响，这使所有软件钱包都在某种程度上容易受到攻击。尽管如此，黑客事件极为罕见，软件钱包通常被认为是日常使用的安全选择
lETH质押是指存入32个以太币以激活验证者软件的行为。作为验证者，你将负责存储数据、处理交易以及向区块链添加新区块。这将保证每个人的以太坊的安全，并在此过程中为你赚取新的以太币。
l目前市场上ETH质押有自建节点、完全托管式、基于托管的质押池、非托管服务这4种类型。
l目前Binance、Coinbase等交易所提供的ETH质押服务是完全托管式，用户只需将参与质押的ETH转移至托管机构，托管机构将100%为用户管理、运维信标链上的验证器节点，并在质押收益上抽取分润，这类服务有一个显著的特征，就是支持小额（低于32ETH）质押。
l相比于其他交易所，Coinbase交易所的ETH质押具有以下优点：1）适合初学者的顶级质押平台；2）无最低质押金额要求；3）受到严格监管，具有良好的安全性
每月交易用户（"MTU"）定义为在截至测算日的28天滚动期间，在coinbase的平台上主动或被动交易一种或多种产品至少一次的消费者。季度末显示的MTU是各季度每月MTU的平均值。截至年底的MTU为当年最后一个季度的MTU。截至2021年、2022年和2023年12月31日coinbase的年度平均MTU为分别为840万、880万和740万。MTU参与的交易既产生交易收入，也产生订阅和服务收入。创收交易包括主动交易（如购买或出售加密资产）或被动交易（如赚取押注奖励）。MTU还从事不产生收入的交易，如发送和接收。由于产品架构或用户行为的差异，MTU可能会夸大独特消费者的数量。
l剖析近三年MTU呈下降趋势原因：coinbase截至2023年12月31日年度的MTU与2022年相比有所下降，主要原因是coinbase更新了定注服务，要求用户在通知期内手动选择加入某些网络，导致定注用户减少了80万，同时交易用户减少了40万，交易量也有所下降。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度MTU有所下降，主要原因是在平台上进行交易的用户减少了690万，与交易量的下降相一致，但2022年新增的计价资产导致计价用户增加了400万，部分抵消了下降的影响
在监管、合规、安全方面较传统资产种类不成熟，初涉加密货币领域的个人和机构，将安全与合规放在投资与交易的首要位置，尤其对于机构，一项交易的合规与否是其是否进行投资的先决条件。
l黑客攻击如何发生：1、网络钓鱼：最常见的数字攻击类型之一，这涉及恶意行为者发送电子邮件，引诱加密所有者泄露敏感信息或下载恶意软件，这可能允许黑客访问他们的加密钱包并窃取他们的硬币。2、恶意代码：由于加密货币和为其提供便利的软件都是建立在代码之上的，因此它们可能包含黑客可以利用的漏洞。例如，他们可以在加密基础设施的任何弱点处操纵代码，以实施加密交换攻击来桥接攻击。3、密钥盗窃：加密钱包和交易所要求所有者使用密钥来访问他们的硬币，如果网络罪犯设法窃取这些密钥，他们可以轻松地执行加密货币黑客攻击
l在监管、合规、安全方面较传统资产种类不成熟，初涉加密货币领域的个人和机构，将安全与合规放在投资与交易的首要位置，尤其对于机构，一项交易的合规与否是其是否进行投资的先决条件。
l复盘公司发展历程，重视合规是其在众多加密货币交易平台中脱颖而出的重要因素之一，也使得公司成为美国第一家上市的加密货币交易平台。公司业务主要在美国和欧洲开展。根据公司官网，目前公司已取得美国45个州的转账交易牌照、转账支付牌照或货币服务牌照，并成为少数拥有纽约州BitLicense牌照的交易平台之一（允许公司开展涉及纽约或纽约居民的telegram 的官网的下载地方是多少业务活动）；在排名前十位的加密货币交易平台中，公司是唯一拥有BitLicense牌照的交易平台。
lCoinbase谨慎选择在平台交易的币种，目前平台仅有248种货币，与币安、Bybit、OKX相比较少。
lCoinbase采用双因素身份验证、冷钱包储存财产的安全功能
l2021年，coinbase已经从德国联邦金融监管机构获得了提供加密资产托管和读取的许可证，还在日本注册为加密资产交换服务提供商。根据这些许可和注册，coinbase受到广泛的规则和法规的约束，包括反洗钱、客户资产和资金的销售保护、监管资本要求、适当管理、运营控制、公司治理、客户披露、报告和记录保存。coinbase通过英国金融行为监管局和爱尔兰中央银行授权的电子货币机构为客户提供服务。联邦贸易委员会（FTC）、消费者金融保护局（CFPB）和其他美国联邦、州、地方和外国监管机构负责监管金融产品与汇款或点对点交易相关的汇款服务。
l截至2023年11月，美国证监会批准了12个现货申请，其中9个与coinbase合作。coinbase始终以1:1的比例持有客户资产，这意味着不会出借或再抵押客户资产。Coinbase定期接受各种监管机构的审查，包括纽约州金融服务局（NYDFS）和这些实体持有货币传输许可证的各个州
l通过现货购买比特币优点：1）受监管且可取得。比特币ETF在受监管的交易所进行交易，这使得传统投资者可以轻松获得它们；2）无需储存。购买ETF的投资者无需担心储存和保管BTC；3）风险分配和多元化。将比特币ETF纳入投资组合有助于风险分配，因为BTC通常与股票和债券等传统资产的相关性较低
l通过现货购买比特币缺点：1）缺乏直接所有权。比特币ETF的投资者并不拥有实际的比特币，可能会错过税收优惠和失去对其投资的完全控制；2）费用更高。与传统ETF相比，因维护成本更高，比特币ETF通常会产生更高的费用；3）无法完全追踪BTC价格。这是由费用和追踪误差等因素所致
截至2023年11月，美国证券交易委员会（SEC）批准了12个现货申请，其中9个与Coinbase合作。现货比特币ETF为投资者提供了接触全球最大加密货币的机会，而无需直接持有。根据ETF.com的数据，包括（）、富兰克林邓普顿（FranklinTempleton）和Invesco在内的这些基金已经吸引了近40亿美元的净流入。作为这些基金所持比特币的托管人，Coinbase将从中受益。尽管2023年Coinbase从托管费中获得的6950万美元仅占集团总收入的2.2%，但今年这一数字预计会上升。
l缺点:托管业务的利润微薄。瑞穗(Mizuho)估计，Coinbase的服务费约为0.07%。相比之下，每次客户买卖加密货币时，Coinbase都会向客户收取高达0.6%的交易佣金。低成本现货的兴起将使投资者交易实际比特币的理由减少。对于Coinbase来说，交易业务量的下降可能会迅速抵消资产托管带来的收益。
l方舟投资公司（ArkInvest）将在第一年收取零费用，而（）则在同一时期收取0.12%的费用，之后将提高到0.25%。Coinbase没有披露其基本的零售费用，但第三季度的零售收益率（用交易所的交易收入除以零售交易量来衡量）约为2.5%。
l据投资银行估计，托管费在0.1%到0.16%之间，而交易费约为0.02%，如果的管理资产达到63亿美元，对毛利润的影响可能在0.4%左右，这约占比特币流通供应总量的0.7%，与全球持有的黄金总量相近。在全球13.9万亿美元的黄金总价值中，约有980亿美元被现货ETF所持有；telegram的的官网的下载的网址
“Coinbase目前没有计划因为引入ETF而降低交易费用，”Coinbase发言人告诉DLNews。该交易所表示，”比特币现货ETF将成为整个加密货币领域的积极催化剂，增加可信度，提高流动性，并为加密货币经济带来新的参与者和机构。我们货币化的主要方式是托管费，但我们也将提供代理交易、匹配和结算以及融资等关键服务。ETF可以将新用户带入加密货币领域，而在未来，这些用户将希望直接通过Coinbase更多地参与更广泛的加密货币经济
n随着加密货币衍生品市场的快速发展，以及区块链协议应用的无限可能性，美国商品telegram 的官网最新下载的地址在哪呢期货交易委员会（CFTC）正在密切关注。由于加密货币衍生品的高波动性、高杠杆性和复杂性，对其进行有效的风险管理至关重要。目前期货、期权、远期和其他参考构成商品的加密资产价格的衍生品合约，均受美国商品期货交易委员会（CFTC）根据《商品交易法》（CEA）进行的监管。如果有机构要在美国提供加密货币衍生品服务，首先要获得相关监管牌照，主要是指定合约市场牌照（DCM）和衍生品清算组织牌照（DCO）。取得牌照后，机构才可以开展与加密货币衍生品的托管、交易与清算相关的服务。
n加密货币衍生品市场增长显著，据EY统计,2023年9月的月交易量达到1.33万亿美元，远超现货市场。加密货币衍生品市场可分为中心化衍生品市场和去中心化市场，就中心化衍生品而言，非美国市场的交易量居首位，而在美国，CME是最主要的参与者，截至2023年9月，其市场份额占美国每月衍生品交易量的60%以上。去中心化衍生品市场虽然规模较小，但因其安全性和透明度而受到越来越多的关注，其中dYdX协议是DeFi衍生品的主要参与者
n合约交易:1）U本位合约:以USDT或USDC计价和结算，合约期限有永续和季度两种，具备明确的定价规则，每个U本位合约都会指明基准资产对单一合约的交割数量；2）币本位合约:币本位合约的抵押与结算都以BTC、ETH、BNB等加密货币进行，期限分为永续合约、季度合约和双季度合约；3）币安期货：专为零售用户设计，允许交易者在预先确定的价格和日期买卖标的资产。更重要的是，期权平台的内置杠杆可帮助交易者保护其投资组合免受市场波动的影响。4）交易机器人：币安的交易机器人包括网格交易、时间加权平均价格(TWAP)、交易量参与(VP)和其他自动算法交易工具。
n截至2024年5月28日18点，币安的全网24小时合约成交额为634.69亿美元，合约持仓量为220.86亿美元。
n根据CryptoQuant数据，币安2023年收入或达到120亿美元。
n截至2024年5月22日17点，根据Coinmarketcap数据，1）按交易量排名，Binance以755.33亿美元的日交易量位列第二；2）按未平仓合约量排名，Binance以210.64亿美元的未平仓合约量位列第一；3）按市场提供的衍生品合约数量排名，Binance以343种合约位列第五；4）从综合排名前十的衍生品交易所交易费率来看，Binance费用率较低，挂单手续费为0.02%，吃单手续费为0.04%telegram中文版的下载网址在哪呢。
n期权交易：1）币安期权：以稳定币定价和结算，投资者可以直接计算成本和利润。与硬币保证金期权不同，在剧烈波动时期，稳定币期权允许投资者稳定、安全地进入和退出头寸，而无需担心标的抵押物的名义价值大幅贬值。此外，币安期权具有竞争力的低费用、低资本要求。交易者只需支付所需的期权费，即可获得与持有同等期货或现货头寸相同的风险敞口，较低的资金要求下期权是进行杠杆交易的绝佳方式；2）币安期权RFQ:期权RFQ为用户的期权交易提供机构级流动性和有竞争力价格的即时报价，而在期权订单簿上，用户将与订单簿上的可用流动性进行交易。此外，期权RFQ交易不收取任何交易费用。如果用户有大额交易，并希望获得有竞争力的报价，可以利用Binance期权RFQ增加的流动性，在交易所订单簿之外进行交易。
n截至2024年5月28日18点，Binance的24小时期权成交量为221,051,323.99USDT。
nBinance综合排名第一。截止2024年5月28日18点，根据Coinmarketcap基于流动性和标准化交易量等多种因素的算法对加密货币衍生品交易所进行的排名显示，Binance位居第一，其在24h内的衍生品合约交易量达4363.5亿元，远高于其他衍生品交易所。
n杠杆代币：Binance杠杆代币（BLVT）是现货市场上的可交易资产，可让用户获得加密货币的杠杆风险，而无需承担清算风险。Binance杠杆代币消除了管理传统杠杆头寸的复杂性，因为用户无需抵押或维持保证金。第一对Binance杠杆代币是BTCUP和BTCDOWN。BTCUP允许用户在比特币上涨时获得杠杆收益，另一方面，BTCDOWN可以让用户在比特币下跌时获得杠杆收益。币安杠杆代币的目标杠杆倍数保持在1.25倍至4倍之间，这可大幅度提高盈利能力，并将损失最小化，以避免清算。
n截至2024年5月28日，在Binance杠杆代币中有40种代币；
nFuturesNEXT：币安合约推出的一个开创性平台，使用户能够参与代币上架的活跃领域。通过基于预测的机制，用户可以通过准确预测哪些代币将在币安合约的U本位市场上架而获得奖励。截至2024年5月28日，代币数量为80，活跃参与人数23294，选币总价值为950927USDT，累计奖励113554.80USDT，选币享获倍数奖励1.2倍。nNEXT矿池是合约NEXT平台的重要组成元素，可显示用户精选的代币组合，其中都是用戶所提名具有上架潜力的代币。用戶可以通过将选择代币分配给池中他们偏好的代币来执行选项功能。如果这些代币成功在U本位合约市场上架，用户即可賺取奖励。
l美国商品期货交易委员会（CommodityFuturesTradingCommission，“CFTC”）于1974年设立，负责管理和执行美国《商品交易法》（CommodityExchangeAct）及其衍生法规，监管美国商品和衍生品（例如期货、期权、掉期交易等）。
lSEC是根据美国1934年《证券交易法》（SecuritiesExchangeActof1934）设立而成、直属美国联邦政府的独立机关、准司法机构，负责“证券”的监管工作。如果加密货币具有证券属性，或者交易具有证券属性的代币，都会受到SEC监督
l美国对于数字资产衍生品的监管法律体系逐渐完善：1）对于不同监管机构的管辖范围划分愈发清晰，消除监管空白；2）明确限制混业经营，务求在消费者保护、监管透明度、促进金融创新及灵活性中取得平衡；3）要求CFTC和SEC对于Defi和的规模、范围、作用、性质和用途进行研究。
l在美国，加密货币交易所提供衍生品交易服务需要通过CFTC的注册和审批，获得相应许可，Coinbase在美国的总部暂未获得该许可，因此目前暂未开展衍生品合约业务，未来Coinbase需要申请成为注册的衍生品合约市场（DCM）或掉期执行设施（SEF），方可合法地提供此类服务
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